北京时间5月15日报道，20年前，如果有人对亚马逊公司股票投资1万美元，那么现在的回报就达到490万美元。不过，很少有投资者能够借助亚马逊股价的飙升大赚一笔。

周一是亚马逊首次公开招股(IPO)的20周年纪念日。起伏不定的股价趋势图反映了亚马逊的主导地位。按照分拆调整后的股价计算，亚马逊股价已经从不到2美元飙升到了周五收盘时的961.35美元。如果投资者按照亚马逊上市第一天的收盘价买入其股票，那么包含派息在内的年复合收益率为36%，是投资标准普尔500指数成分股年平均年收益率的155倍。亚马逊目前的市值为4600亿美元，是标普500指数中市值第四高的成分股。

“亚马逊股票这一超级出色的表现使得许多人成为了‘事后诸葛亮’，投资者自己骗自己，认为亚马逊股价的上涨是显然的，不可避免的，”投资公司Ritholtz Wealth Management 研究总监迈克尔·巴特尼克(Michael Batnick)表示，“如果你能够从亚马逊股票中获得这一巨大收益，你必须是某种不善交际的人，一点也没有人类情感。”

投资者未抓住机遇

仔细观察股价趋势图可发现，亚马逊的股价起伏不定。对于适时进出股市的投资者来说，他们很可能没有从亚马逊股票上赚到钱，原因是在错误的时间买入或抛售了股票。

历史表明，股票投资者的收益率会在某个阶段不及整体市场，这是有规律的。股价的波动性常常会促使投资者做出非理性行为。如果投资者能够忽视外界的杂音，他们通常能够处理地更好。当专注于个别股票时，类似的情况只会更加明显。

正如巴特尼克所指出的那样，亚马逊股价日下滑6%的情况出现了199次。亚马逊股价在三天内下跌15%的情况出现在了107种不同场景下。从更长期来看，它的表现更糟糕。

过去20年中，亚马逊有16年股价至少下跌20%，其中接近8年的跌幅超过40%，包括2008年在金融危机爆发时大跌64%。最糟糕的是，1999年12月至2001年10月期间，当科技泡沫破裂时，亚马逊股价下跌了95%。

多数投资者没有挺过这次危机。“这就是要想抓住股价大涨机遇所要付出的真实成本。当我们看股价趋势图时，我们选择了忽视它，”巴特尼克称。

对于错失亚马逊股价大涨而感到后悔的投资者来说，他们也不必过多自责，毕竟亚马逊直到近期才开始盈利，而且估值一直居高不下。“股神”巴菲特本月初在伯克希尔-哈撒韦股东大会上称，他“低估”了亚马逊CEO杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)的才华，贝佐斯成功的几率“一点也不明显”。

大多数投资者可能会吹嘘称，他们看到了亚马逊的潜力。但遗憾的是，很少有人能像巴菲特那样守规矩，坚持持有股票才能从亚马逊股价20年大涨中取得丰厚利润。

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